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ベンチャーCFOキャリア

サラリーマンのM&A、ファイナンス、企業業績、キャリアについての戯言

オリックスによる弥生の買収

オリックスがMBKパートナーズより弥生を取得するとのこと。
取得価額800億超とのことです。MBKパートナーズは、2007年にライブドアから710億で取得しているので、単純にみると100億くらいの利益と見えますが、MBKパートナーズLBOローンで調達しているはずですので、実際のリターンはもっと大きいはずです。

2007年当時のLBOレバレッジがどれくらいかはわかりませんので単なる想定で3倍とすると、
MBK拠出額 180億
LBOローン 540億
返済額/年間 30億
返済総額 210億
ローン残高 330億
株式価値 800-330=470億
MBKのリターン 470-180=290億

だとすると、良いディールだと思います。リーマン前なのでもっとレバレッジがかかっている可能性もあります。
ということで、当たり前ですがレバレッジが高ければ高いほどリターンも大きくなるといことを実感する次第です。

弥生としてもやっとLBOローンから解放されて投資もどんどん出来るようになると思いますので、クラウド化もいっきに進み次のステージにいけるのではないでしょうか。

 

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